靈蛇週報 0725

上期 0711 週報精選股為 日月光投控、京元電、台燿。 本期以 2026/07/13 收盤作為觀察起點，以 2026/07/24 收盤進行回測。 期間台股遭遇兩次急殺，7/24 加權指數重挫 1,195.97 點並跌破季線，AI 高價股、封測與 CCL 同步承受估值修正壓力。

績效評語：三檔平均 -13.20%，本期必須降低同質性

上期三檔平均報酬約 -13.20%。 問題除了大盤急跌，也在於三檔都高度暴露於 AI 資本支出與高估值科技股風險，缺少真正能對沖市場波動的防禦部位。

因此 0725 的修正方向是：保留 AI 成長主線，但改用 逆勢強勢股、財報催化股、低波動防禦股 分散風格，並把停損視為必要成本，而不是失敗後才補寫的說明。

1. 科技巨頭財報進入 AI 投資報酬檢驗期

Alphabet 與 Tesla 財報後，市場開始對高額 AI 資本支出提出更高要求。下週微軟、Meta、亞馬遜與蘋果財報，將直接影響伺服器、電源、散熱與雲端供應鏈的評價。選股不能只看 AI 標籤，更要看訂單、營收與北美在地產能是否能兌現。

2. 聯準會決策與油價決定風險資產折現率

市場聚焦 7/28 至 7/29 聯準會議息。若油價維持高檔，通膨預期可能重新升溫，降息空間會受限，高本益比科技股更容易承壓。操作上不宜滿倉押多，應保留現金等待政策訊號落地。

3. 台股跌破季線，先看 43,654 點能否形成短線頸線支撐

7/24 台股收 43,654.84 點、下跌 2.67%，外資大幅賣超。下週第一個觀察點不是猜最低點，而是確認大盤能否守住 43,600 附近、外資賣壓是否收斂，以及逆勢股能否維持量價結構。

超級財報週選股 DNA 綜合評比

聚焦成長兌現、事件催化、波動防禦與國際風險承受度。

一、【3231 緯創】大盤急跌中的逆勢 AI 伺服器股

• [基本面]6月營收與累計營收維持高成長，美國德州 AI 超級晶片工廠啟用，北美產能與客戶需求具實質支撐。
• [技術面]0724 收 179 元，台股重挫時仍逆勢上漲，但已連漲多日，直接追價風險高。
• [籌碼面]外資前一交易日大量買超，短線人氣集中，但融券與成交量同步放大，代表多空交戰劇烈。
• [國際連結]AMD 新平台與 NVIDIA 伺服器需求，讓 AI ODM 仍具訂單能見度，但需留意科技巨頭財報對整體資本支出的影響。
• [靈蛇點評]緯創是本期攻擊主將，但只適合等回測 168 - 174 或帶量突破 184，小部位先行，不能因逆勢上漲就滿倉追高。

二、【2301 光寶科】AI 電源與液冷，等待財報驗證

• [基本面]AI伺服器電源、Power Shelf、800VDC與液冷產品逐步放量，AI相關營收占比朝三成靠近。
• [技術面]0724 收 214.5 元，守在 212 附近支撐，但上方 229 至 232 仍有壓力。
• [籌碼面]7/21至7/23法人買盤回流，融資同步下降，短線籌碼較前期健康。
• [事件催化]公司預計 7/31提報第二季財報，市場將檢驗AI電源、液冷及北美擴產能否轉化為獲利。
• [靈蛇點評]光寶科適合穩健成長配置。若 208 - 214 有守可分批，若財報前直接大漲則不追，等待突破 229 後再確認。

三、【2412 中華電】高波動週的現金流防禦錨

• [基本面]電信本業現金流穩定，6月營收年增，2026年現金股利 5.2 元，具相對明確的收益支撐。
• [技術面]0724 大盤重挫時反而上漲 0.72% 至 139 元，顯示防禦資金進駐。
• [籌碼面]低 Beta 與大型權值特性，有助降低投資組合波動，但上方 143 - 147 屬前高壓力區。
• [國際連結]若油價與FOMC推升市場風險趨避，電信股通常比高估值科技股抗震；若市場快速轉強，則可能相對落後。
• [靈蛇點評]中華電不是追求爆發，而是讓投資組合在財報週和地緣政治風險下不至於失速。

建議配置為：緯創 35% 逆勢攻擊、光寶科 35% 財報成長、中華電 30% 波動防禦。另建議實際帳戶至少保留 30% 現金，不必把全部可用資金投入三檔。

劇本 A：科技財報超預期，市場重回風險偏好

緯創突破 184、光寶科突破 229，可各以小部位追強；中華電維持基本防禦部位。追價部位合計不超過總資金 20%。

劇本 B：FOMC 中性，大盤在季線附近震盪

採回測承接：緯創 168 - 174、光寶科 208 - 214、中華電 136.5 - 139。這是最適合一般投資人的劇本，分兩至三批建立部位。

劇本 C：油價續飆、科技財報失望，大盤再破 43,600

緯創跌破 160、光寶科跌破 198即退出；中華電跌破133降低部位。現金提高至 60%以上，不在連續長黑中攤平高波動股。